Седмица след като банката в Силиконовата долина се срина, група фирми за рисков капитал писаха на шокирани стартиращи компании, в които са инвестирали парите си. Те казаха, че е време да поговорим за „наистина не толкова бляскавата“ функция на управлението на хазната.
Дните на блъскане за отчитане на финансите на техните компании поставиха едно поколение основатели пред неудобната истина: въпреки всичките усилия, които положиха за набирането на пари, малцина прекарваха много време в мислене как да ги управляват.
В някои случаи включените суми са значителни: бизнесът за видео стрийминг Roku държеше почти половин милиард долара в SVB, когато банковата операция започна – една четвърт от финансирането му.
Много други имат своите дългосрочни планове за растеж и непосредствени нужди от заплати, концентрирани само в една или две банки, като се има предвид, че регулаторите ще застраховат само първите $250 000 в случай на проблеми. .
„Режимът на лесни пари“ от последните години позволи на сравнително незрели компании да натрупат необичайно големи суми пари „повече, отколкото им трябват“, отбеляза бивш главен директор по риска в една от най-големите банки в Америка. ще бъде наименуван.
„Проблемът тук е, че ми се струва, че парите са твърде много спрямо размера на компаниите“, каза той. „Традиционно хората се развиват в него с течение на времето. Никой не дава няколкостотин милиона долара на стартиращ бизнес от 20 души.
„Обръщате по-малко внимание, когато парите текат“, каза Дейвид Кьониг, чиято фирма за управление на риска DCRO обучава директори и изпълнителни директори за управление на риска. Не е необичайно хората, които успешно разработват нови неща, да пренебрегват традиционните рискове, добави той: „Рискът за тях е нещо различно от това, което правят в бизнеса си.“
Основателите, които си размениха бележки на Югозападния фестивал в Тексас миналата седмица, признаха, че са получили бързо образование. „Имахме MBA по корпоративно банкиране миналия уикенд“, каза Тайлър Адамс, съосновател на CertifID, компания от 50 души: „Не знаехме какво не знаем и всички сме различни. Подобни грешки .“
Неговият бизнес за предотвратяване на електронни измами, който събра 12,5 милиона долара миналия май, се бори в петък, за да предаде четири месечна заплата на регионална банка, която имаше малко използвана сметка, докато банкираше с PacWest Bancorp и отваряше сметки с JPMorgan Chase.
VC, включително General Catalyst, Greylock и Kleiner Perkins, препоръчват подобна стратегия в писмото си. Основателите трябва да обмислят да имат сметки в две или три банки, включително една от четирите най-големи банки в Съединените щати, казаха те. Съхранявайте пари в брой за три до шест месеца в две основни оперативни сметки, съветват те, като инвестирате повече в „сигурни, ликвидни опции“, за да генерирате по-висока възвръщаемост.
„Постигането му правилно може да бъде разликата между оцеляването и „събитието на Страшния съд“, предупредиха инвеститорите.
Кайл Дохърти, управляващ директор в General Catalyst, отбеляза, че банките са склонни да „продават кръстосано“ множество продукти на всеки клиент, което увеличава риска от концентрация, „но не непременно да държат парите ви при тях“.
Уилям С. Мартин, основател на инвестиционния фонд Raging Capital Management, твърди, че самодоволството е голям фактор за лошото управление на парите на стартиращите компании.
„Тъй като не са го преживели, те не могат да си представят, че нещо може да се обърка. Имахме непредвидени обстоятелства през 2008 г., когато видяхме контрагенти да фалират, но случаят тук не е такъв“, каза той, без да планира банкова криза за многомилиардна компания или фонд за рискови рискове Той каза, че е „доста безотговорен.“ „Какво прави вашият финансов директор?“ попита той.
Дохърти се отказа от идеята. „Нещата се развиват бързо в ранните етапи на една компания: фокусът е върху създаването на продукта и доставянето му“, каза той. „Понякога хората ставаха мързеливи, но това не беше отказ от отговорност, други неща бяха приоритетни и рискът винаги беше нисък.“
За Бетси Аткинс, която е служила в бордове, включително Wynn Resorts, Gopuff и SL Green, колапсът на SVB беше „обаждане за събуждане. . . Трябва да се съсредоточим дълбоко върху управлението на корпоративния риск.“ Точно когато бордовете започнаха да изследват концентрацията на веригата за доставки по време на пандемията, прогнозира той, сега те обръщат сериозно внимание на това как се разпределят активите.
Ръс Портър, главен финансов директор в Института на управленските счетоводители, професионална фирма, каза, че компаниите трябва да диверсифицират своите банкови взаимоотношения и да изградят сложни финансови отдели.
„Не е най-добрата практика да използвате партньор… за да плащате сметките си и да плащате заплатите си. Но аз не подкрепям ядрените банкови отношения“, каза той.
Например, IMA има годишни приходи от 50 милиона долара и петима души във финансовия си отдел, един от които прекарва две трети от времето си в хазна. Има пари за една година разходи и три банки.
Кьониг отбеляза, че много стартиращи компании са се възползвали от удобството на частното финансиране, за да забавят ритуали като първични публични предлагания, които често са моменти, когато основателите трябва да създадат повече професионални финансови екипи.
Въпреки това може да бъде трудно да се намерят финансови специалисти, които са настроени към днешните рискове. „Има недостиг на опитни финансови директори, които са работили в много трудни времена. Те не трябваше да се справят с хиперинфлацията; може все още да са били в университет или да са имали кариерата си по време на Голямата финансова криза“, каза Портър. балансиран.“
Има още една ключова причина, поради която стартиращите фирми започват да се занимават сериозно с управлението на хазната, каза Дохърти: броят на фирмите, които сменят банките, дава възможност на измамниците да се представят за легитимни контрагенти, като искат от тях да плащат за нови сметки.
„Започнахме да получаваме имейли от продавачи с инструкции за окабеляване – „Трябва да актуализирате плащанията си и да преведете към този акаунт“, добави Адамс: „През следващите седмици ще видим много измамници, които казват: „Хей, „можем да се възползваме от това.“
Крис Бенати, бивш одитор и основател на Petrak AI, подкрепен от Y Combinator канадски стартъп, който продава инструмент за финансов анализ, предупреди за опасността от пренапрежение.
„Да предполагам, че е трябвало да подобрим финансите си заради банковия фалит, е абсурдно за мен. Това беше сериозно събитие с черен лебед, а не нещо, което трябваше да имаме или очакваме.
Една идея, пусната в Twitter миналата седмица – от бившия икономист на Bank of England Дан Дейвис – е, че фирмите за рисков капитал трябва да надхвърлят съветването на своите инвестиционни фирми да предоставят функции на финансите на външни изпълнители.
Бенати не го подкрепяше. „Честно казано, не мисля, че това е проблем, който трябва да разрешим, и със сигурност не е услуга, която VC трябва да предостави“, каза той. „Оставянето на куп технически братя да се справят с парите ми е по-лошо от това да се мотая в RBC.“
